Investing.com — ABD ekonomisinin Mayıs ayında beklentilerin üzerinde 139.000 iş yaratması, bu yaz faiz indirimlerine yönelik umutları etkili bir şekilde ortadan kaldırdı. Bu değerlendirme, küresel finansal danışmanlık ve varlık yönetimi kuruluşu deVere Group’un CEO’su Nigel Green’e ait.
ABD ekonomisinin Mayıs ayında tahmin edilen 125.000’in üzerinde 139.000 iş yarattığının açıklanmasının ardından, hisse senedi vadeli işlemleri önemli bir artış gösterdi ve tahvil getirileri yükseldi. Green, işgücü piyasasının güçlü olmasının Federal Rezerv için bir zorluk oluşturduğunu belirtti. Enflasyon baskıları devam ediyor ve beklenen ekonomik yavaşlama önemli verilere yansımıyor.
Green ayrıca, güçlü istihdam raporunun yaz aylarında faiz indirimi tartışmalarını etkili bir şekilde sona erdirdiğini vurguladı. Federal Rezerv daha önce harekete geçmek için işgücü piyasasında bir düşüş görmesi gerektiğini belirtmişti. Ancak bu rapor güçlü bir işgücü piyasasına işaret ediyor.
Bu rapor, yatırımcıların ticaret politikasındaki değişiklikler nedeniyle yeni bir belirsizlik dalgasıyla mücadele ettiği bir dönemde geldi. Trump yönetimi altında tarifelerin artmasıyla enflasyon baskısının yükselmesi bekleniyor. Bu etkilerin TÜFE veya PCE rakamlarına tam olarak yansıması biraz zaman alabilir. Bununla birlikte, piyasalar maliyetlerden kaynaklanan yeni bir fiyat artışı dalgasına hazırlanıyor. Bu durum politika yapıcılar için işleri daha da karmaşık hale getirebilir.
Green, merkez bankasının indirimleri uygulamak için en azından Eylül ayına kadar, hatta belki daha da sonraya kadar beklemesi gerekebileceğini de belirtti. Bu gecikme, daha esnek bir politika bekleyen teknoloji hisseleri, büyüme sektörleri ve daha riskli gelişmekte olan piyasalar gibi faiz oranına duyarlı varlıklar üzerinde etkili olabilir.
Raporun ardından, 10 yıllık Hazine tahvillerinin getirileri, yatırımcıların beklentilerini ayarlamasıyla keskin bir şekilde yükseldi. Hisse senetleri de ekonominin güçlü kaldığı düşüncesiyle kısa vadeli bir ralli yaşadı. Ancak bu durum, artan bir ihtiyat duygusuyla destekleniyor. Yüksek reel oranlar ve Haziran ayında enflasyonun yükselmesi beklenirken, riskli varlıklar giderek yeniden değerlemeye daha açık hale geliyor.
Green, yatırımcıların pozisyonlarını hızla ayarlamaları gerektiği konusunda uyardı. Bu, politikada önemli bir an, ancak birçoğunun umduğu yönde değil. Merkez bankası indirime doğru ilerlemek yerine, izle ve bekle yaklaşımına geri dönüyor. Bu da portföylerin daha savunmacı tahsisatları yansıtmaya başlaması gerektiğini gösteriyor.
Rapor aynı zamanda daha derin endişeleri de gündeme getiriyor. Faiz oranları ne kadar uzun süre yüksek kalırsa, aşırı kaldıraçlı sektörler o kadar risk altına giriyor. Halihazırda baskı altında olan ticari gayrimenkul, tüketici kredisi ve bölgesel bankalar, beklenenden daha zorlu bir ortamla karşılaşabilir.
Bununla birlikte, yeni ticaret rejiminin kapsamı belirsizliğini koruyor. Tarifelerin enflasyonist etkisi genellikle gecikmeli dalgalar halinde ortaya çıkar, ancak trend açıktır. Sınır ötesi tedarik zincirleri olan küresel firmalar artan baskıyla karşı karşıya kalabilir. Bu maliyetler nadiren sonuçsuz bir şekilde absorbe edilir.
Federal Rezerv’in bir sonraki toplantısı, istihdam raporunun zaten gösterdiğini doğrulayacak gibi görünüyor: veriler istenen yönde yeterince hızlı hareket etmiyor. Yaz aylarında indirim konuşmaları artık modası geçmiş görünüyor. İstihdamda önemli bir yavaşlama veya enflasyonda büyük bir aşağı yönlü sürpriz olmadıkça, Eylül bile iyimser görünmeye başlıyor.
Green, yaz aylarında bir rahatlama bekleyen birçok yatırımcının şu anda dezavantajlı durumda olduğunu belirterek, yatırımcıları pozisyonlarını yeniden değerlendirmeye çağırdı. İstihdam rakamı haritayı yeniden çizdi ve ileriye dönük stratejilerin bu gerçeği hemen yansıtması gerekiyor, daha sonra değil.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
